Главы     1     2     3     4     5     6     7     8   

Технический анализ на биржах РФ

Глава 8 Торговые стратегии



В предыдущих главах были рассмотрены наиболее популярные подходы к изучению финансовых рынков с точки зрения техни­ческого анализа. Описанные методы могут быть использованы как для определения текущего состояния рынка, так и для прогнози­рования его дальнейшего движения. Как правило, главной целью таких исследований является выдача инвесторам рекомендаций по наиболее эффективному поведению на определенном рынке.

В данном случае под наиболее эффективным поведением инве­стора мы будем понимать совершение на рынке таких торговых дей­ствий, результатом которых является максимальное повышение со­отношения доходности инвестиций к их рискованности.

Торговые рекомендации аналитика могут представлять собой совет инвестору открыть длинную или короткую позицию по не­которому финансовому инструменту, закрыть позицию по данно­му инструменту или вообще воздержаться от торговли в текущий момент. Последовательность рекомендаций технического анали­тика можно рассматривать как набор торговых сигналов, позво­ляющих инвестору в любой момент времени определить свое со­стояние по отношению к рынку. Поскольку технический подход к анализу основан на изучении поведения только рыночных па­раметров (цен, торговых объемов и пр.), представляется логичным автоматизировать выдачу торговых сигналов, для чего необходи­мо формализовать процедуру разработки торговых рекомендаций.

Формализация определения торговых рекомендаций означает разработку аналитиком четких правил обработки поступающей ры­ночной информации, позволяющих определять наилучшие моменты открытия и закрытия, а также оптимальный размер торговых пози­ций на исследуемом рынке. Совокупность таких правил получила название автоматических торговых стратегий или, иначе, механических торговых систем технического анализа, поскольку тор­говые сигналы могут выдаваться компьютерами как результат дей­ствия соответствующих компьютерных программ.

Под методами оптимального управления капиталом, как пра­вило, подразумевается та часть методов разработки торговых стра­тегий, которая сконцентрирована на определении размера откры­ваемой позиции.

Изменения цен на финансовых рынках являются в существен­ной степени нестационарными случайными процессами, т.е. про­цессами, вероятностные характеристики которых изменяются во времени. Правила, по которым строятся оптимальные торговые рекомендации для одного периода развития рынка, могут оказать­ся бесполезными в других временных диапазонах. Гипотеза об эф­фективности рынков и связанное с ней утверждение о мартин-гальности процессов ценовых приращений полностью отвергают воз­можность успешного систематического применения таких правил (как и методов технического анализа вообще). Лежащее в основе технического анализа допущение о существовании проявлений рыночной неэффективности, напротив, приводит к возможности использования методов анализа рынка в торговле; однако вопрос о том, можно ли установить правила торговли, эффективно рабо­тающие на достаточно длительных промежутках времени, остает­ся открытым. Здесь необходимо отметить, что торговые правила возможно изменять в соответствии с меняющимся характером рын­ка, но, если процедура такой оптимизации правил сама является формализованной, ее можно считать частью торговой стратегии.

Вопрос о возможности построения правил, позволяющих по­высить эффективность торговых операций на финансовых рын­ках по сравнению со стратегией «купи и держи», связан с вопро­сом, существуют ли настолько устойчивые проявления рыночной неэффективности, что могут быть использованы в течение длитель­ного времени. Наблюдения показывают, что независимо от отве­та на этот вопрос механические торговые системы могут с успе­хом применяться в периодах сравнительно неизменных рыночных условий, а такие периоды иногда оказываются достаточно продол­жительными.

Кроме подхода, связанного с выработкой формализованных торговых правил, или системного подхода, в техническом анали­зе существует подход к выдаче торговых рекомендаций на осно­вании преимущественно визуального изучения рыночной инфор­мации в графическом виде. Аналитики, придерживающиеся это­го подхода, как правило, рассматривают образующиеся на графиках модели различных типов и выявляют на них признаки того или иного дальнейшего развития рыночной ситуации. У каж­дого такого специалиста также существуют определенные прави­ла анализа, однако в данном случае они не формализованы явным образом и обладают существенной долей субъективности. Будем называть сторонников этого подхода несистемными аналитика­ми или трейдерами. И в системном, и в несистемном подходе к техническому анализу можно выделить сильные и слабые сто­роны. В пользу несистемного подхода обычно приводятся следу­ющие доводы:

В настоящее время мозг, по-видимому, эффективнее анали­зирует графические изображения (в данном случае графиче­ские модели), чем это делает подчиняющийся набору определенных правил компьютер.

Аналитик, не связанный жесткими правилами, может учиты­вать необычное поведение рынка в некоторые моменты времени, в частности отфильтровывать данные, связанные с техническими ошибками участников торгов, биржевых или ин­ формационных систем.

Опытный трейдер, вообще говоря, может быстрее выявить изменение рыночных условий, чем их зарегистрирует механическая система. Кроме того, не связанный системой трейдер может дополнительно учитывать информацию фундаменталь­ного характера.

    Торговые стратегии и управление капиталом 2
    В системном подходе к торговле выделяют следующие преиму­щества: Механические торговые системы позволяют существенно ос­лабить влияние на торговлю субъективного фактора. Прини­мая свои решения, не...
    Структура и основные этапы построения механической торговой системы
    Полная механическая торговая система включает следующие элементы: порядок определения момента открытия длинной позиции на рынке; указание, по какой цене должна быть открыта длинная позиция; порядо...
    Основные типы механических торговых систем
    Большинство механических торговых систем в соответствии с лежащими в их основе торговыми идеями можно отнести к од­ному из следующих трех типов: системы следования за трендом, или трендследящие си...
    Трендследящие торговые стратегии
    Задачей трендследящей механической торговой системы явля­ется выдача сигналов к торговле в направлении рыночных тенден­ций. В каждой такой системе существует набор признаков начала тренда, появлен...
    Трендследящие торговые стратегии 2
    Еще одним представителем систем, следующих за трендом, является стратегия пробоя волатильности. В этой стратегии пред­полагается, что при отсутствии тренда цены финансовых инстру­ментов колеблются...
    Противотрендовые стратегии и системы торгового диапазона
    Противотрендовые торговые стратегии работают после силь­ных движений рыночных цен и открывают позиции противопо­ложного по отношению к этим движениям направления. Откры­ваемые согласно таким страт...
    Оценка и оптимизация торговых стратегий
    После того как определены основные торговые принципы, составлены алгоритмы выдачи торговых сигналов и выбраны не­обходимые числовые параметры, получившийся предварительный вариант механической тор...
    Оценка и оптимизация стратегий 2
    При оценке торговых стратегий по кривым дохода определя­ющими являются четыре главных критерия: показанная на исторических данных доходность стратегии; сопряженная с доходностью степень неопределе...
    Оценка и оптимизация стратегий 3
    Однако наблюдения показывают, что такие системы, как пра­вило, неудовлетворительно работают в реальной торговле. Это происходит из-за того, что наилучший набор параметров для не­которого промежутк...
    Оценка и оптимизация стратегий 4
    Стандартное отклонение, использующееся в коэффициенте Шарпа, оценивает волатильность доходности, не делая различий между колебаниями доходности вверх и вниз от среднего значе­ния. Очевидно, что дл...
    Управление размером открываемой торговой позиции
    Определение моментов открытия или закрытия торговой по­зиции является частью полной торговой стратегии. Другой важ­ной составляющей торговой системы является решение вопроса, каким объемом средств...
    Краткие выводы
    Механическая торговая система (торговая стратегия) пред­ставляет собой набор формализованных правил, чаще всего выраженных в виде компьютерных программных алгоритмов, позволяющих инвестору в любое...