Главы     1     2     3     4     5     6     7     8   

Краткие выводы


Технический анализ финансовых рынков представляет собой вид финансового анализа, основанный на изучении поведения параметров рынка с целью прогнозирования дальнейшего движения цен финансовых инструментов.

Фундаментальный анализ исследует финансовые рынки с точ­ки зрения влияния на них различных факторов, напрямую не связанных с процессом рыночной торговли: результатов деятельности компаний, макроэкономических данных, политической информации и пр.

Гипотеза эффективности финансовых рынков предполагает, что в любой момент времени цены финансовых инструмен­тов мгновенно и полностью отражают всю касающуюся данного инструмента информацию. На абсолютно эффективных рынках ни технические, ни фундаментальные методы про­гнозирования не могут служить основой для систематиче­ского получения доходности от операций с финансовыми ин­ струментами выше среднерыночной.

4.             Изменения цен на финансовых рынках представляют собой случайный процесс. Приращения цен на абсолютно эффек­тивных рынках являются случайными процессами мартингального типа. Прибыльные арбитражные операции на таких рынках невозможны. Отсутствие полной эффективности рынков означает немартингальность соответствующих случайных процессов.

5. В пользу гипотезы эффективности финансовых рынков приводятся факты близости к нулю коэффициента автокор­реляции последовательных приращений цен большинства финансовых инструментов. В защиту противоположного мне­ния свидетельствуют факты отличия формы эмпирической плотности распределения вероятности ценовых приращений от нормальной, особенности поведения волатильности цен финансовых активов, ненулевые значения высших (по отно­шению к первому) моментов последовательных приращений и пр.

6. Теория Доу впервые формулирует постулаты технического анализа, которые признаются и в настоящее время:

индексы учитывают все;

рынки изменяются трендами;

основной тренд имеет три фазы;

индексы должны подтверждать друг друга;

объем торговли должен увеличиваться в направлении ос­новного тренда;

тренд действует до тех пор, пока не подаст четкий сигнал о своем развороте.

7.  Основными положениями современного технического анали­за являются следующие допущения:

поведение рыночных параметров отражает всю существенную для рынков информацию;

на финансовых рынках существуют периоды трендового движения;

на финансовых рынках время от времени повторяются оп­ределенные модели поведения цен.