Главы     1     2     3     4     5     6     7     8   

Гипотеза эффективности рынков 10


ГИПОТЕЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ РЫНКОВ 10

Рис. 1.9. Эмпирическая функция распределения приращений

за 30 мин логарифмов цен акций компании НК «Лукойл»

в нормальном масштабе (14 000 наблюдений)

В действительности различные финансовые рынки обладают различной степенью эффективности, и оценка эффективности этих рынков представляет собой одну из важных задач биржевых аналитиков. На абсолютно эффективных рынках наилучшим прогнозом будущего уровня цены финансо­вого актива является текущая цена этого актива. В этом случае ни методы технического анализа (при слабой степени эффективно­сти), ни методы фундаментального анализа (при средней сте­пени эффективности) не дадут никакого практического резуль­тата.

Задача аналитиков заключается в поиске рынков с существен­ной неэффективностью, оценке этой неэффективности, определении формы выражения неэффективности и использовании знания формы выражения неэффективности для прогнозирования рынков и выда­чи соответствующих торговых рекомендаций. Степень неэффектив­ности рынков и формы выражения этой неэффективности посто­янно изменяются во времени, и поэтому поиск закономерностей во временных рядах рыночных параметров представляет исклю­чительно сложную задачу. Многообразие методов технического анализа рынков является одним из инструментов для достижения перечисленных целей.